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萧启洪: 国富民强缘改革.鸡鸣犬吠报昇平

2018-02-13 15:00    萧启洪
又到农曆新年.今年将迎接狗年.笔者在此先预祝各位读者身体健康.狗年行
大运.投资市场鸡犬升天.个个赚到合不拢嘴.来到中国人喜庆节日农曆新年.国民喜欢查看自
己生肖新一年的运势.笔者略懂少少面相学的皮毛.在此借用来凑凑热闹.以另一角度分享金融
市场走势.大家可作参考.不能尽信.
上周市场担心美国加息步伐加快.10年期债息升穿2.8厘水平.道指曾经由高位约
26000点大跌至约23000点.跌幅达11%.美汇指数低位反弹至90.本月刚上任不
足两星期的联储局主席.人称「好好先生」的鲍威尔(Jerome Powell)便面临一
次小型股灾.市场部分更有阴谋论指出.华尔街大户先来一次小股灾.警告联储局新任主席不要
加快加息步伐.来个下马威.「下马威」源于<汉书叙传>.意指新官上任便对下属显示其威风
.若阴谋论属实.现在两者的位置却是倒转了.

*鲍威尔默不作声其余门徒争示鹰*

话说回来.鲍威尔眉色黑浓.代表他较通情达理.人际关係较好.而且双眼之间较阔.反映
他做事脚踏实地.不喜与人争权夺利.可是颧骨不够饱满.反映为人较没主见.在决策方面较易
受人影响.过往联储局主席是由持有经济学学位的学者掌舵.鲍威尔是历来首位非经济学出身的
金融人.笔者略略观察他的过往的言行.加上从面相方面猜测.便得知日后联储局主席难再一言
堂.
无独有偶.鲍威尔对跌市默不作声.反而货币政策属于中立的纽约联邦储备银行行长杜德利
(William Dudley)突然变鹰.他认为美股大跌的部分原因是市场担心各国央行
收紧货币政策.料今年将加息3次或甚至更多.三藩市联邦储备银行及堪萨斯联邦储备银行行长
均认为今年加息3次机会很大.联储局副主席大热门威廉斯更称今年或加息4次.这次跌市没有
出现「格林斯潘认沽期权」(Greenspan认沽证).即是联储局主席没有出口托市.相
反.身边的官员不断释出鹰派信号.反映日后局方的决定可能更取决于副主席及拥投票权的理事
身上.

*程式交易不足惧收水恐慌是根源*

这次跌市另一解读是程式交易已经佔据美股半壁江山.市场上一半交易来自电脑程式.程式
交易是指电脑系统根据演算法和程式进行快速的买卖.市场风平浪静时当然相安无事.但当市况
逆转.无情的程式交易便会在市场下跌时疯狂沽货.加剧跌势.事实上.程式交易只是推波助澜
.其根源正如杜德利所说.市场担心各国央行收紧货币政策.例如欧央行正在讨论是否在年底前
逐步退出QE.英国央行亦有可能再次加息.执笔时美国10年期债息已升达2.9%.为近4
年来高位.市场担心的正是各国央行收水.因而掀起一场风起云涌的退市动荡.
古人以天干地支计算曆法.一年之二十四节气以立春为起始.而今年将是农曆新年之戊戌犬
年.而晚清的「戊戌维新」便始于戊戌年.自QE后.形成国贫民富(指1%富人).望各国央
行能戒掉QE毒瘾.决心改革.期望狗年「国富民强缘改革,鸡鸣犬吠报昇平」.

*本周策略*

欧元:本周建议候高于1.2450沽出欧元兑美元.目标1.2200.止蚀1.2550.

日圆:本周建议候低于107.50买入美元兑日圆.目标110.00.止蚀106.50.

<永隆银行司库 萧启洪>

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